轻指数重个股,电力板块业绩有望全面好转

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好看的分析千篇一律，有料的逻辑万里挑一！大家好，我是老曾。今日大盘小幅震荡，上海本地股、酿酒和汽车板块领涨，其他主流板块几乎都是震荡走势，市场涨跌家数大概6:4开。总体来看，市场成交量有所萎缩，大盘走势虽有所犹豫，但市场信心仍处于逐步恢复中，距离突破本轮反弹高点仅一步之遥，结构性机会较多。

在5月20日的分析中，我们明确指出：从近期市场来看可以发现，主流机构对中长期行业非常确定的板块，比如新能源汽车、光伏等成长板块，还是较为认可的。当时我们还提示，培育钻石这个行业也非常符合这一选股思路，点评的中兵红箭、力量钻石，近期持续上涨，两者涨幅分别达到16%和11%。

图表1：培育钻石指数

此外，近期我们多次点到的煤炭股一直走势较强，核心原因就是业绩稳定性带来的估值提升，随着煤炭长协价严格落地和部分区域电价顶格上调，电力公司业绩将明显回升并呈现稳定性，也有望走出估值修复行情。

近日，国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议。我们认为：1）金沙江、雅砻江、雅鲁藏布江等流域大型水电站，沿海核电、风光大基地等十四五规划重大工程有望加速推进，确保了绿电的成长持续性以及水电、核电的成长潜力；2）一方面通过保煤炭、建机组来保煤电，目的是确保短期电力供应不拉闸；另一方面加快风光大基地开发，实现可再生资源对传统资源的替代和保护，目标是实现长期电力结构转型。

新能源运营商：高成长空间+稳增长属性，估值有望提升。一方面，碳中和承诺驱动能源加速转型，目前已有超20个省份明确提出风电、光伏发展规划，总新增装机规模接近GW，成长空间广阔。另一方面，经济下行压力加大背景下，电力投资有望因其稳增长属性而提升，第二批大基地项目或将加速落地。综合来看，新能源运营商兼具成长空间和稳增长属性，估值有望提升。

火电转型新能源：预计高长协比例公司盈利能力有望率先修复。收入端，多地电价已高比例上浮；成本端，政策频出，长协煤价有望回落至政策限定区间。综合来看，在目前多地电价均已高比例上浮的背景下，长协煤占比高的企业火电盈利能力有望率先修复。

水电：现金流充沛等特征下防御优势凸显，来水偏丰增厚本年业绩。水电机组资产优质，具有经营周期长、盈利能力随时间推移而提高、现金流充裕、行业壁垒高等特性，在当前市场风格下防御优势凸显。同时，今年来水情况较好，有望增厚业绩。年初至今，长江流域方面，溪洛渡出库流量同比增长72.43%，向家坝同比增长37.87%，三峡同比增长13.60%；雅砻江流域，二滩出库流量同比增长9.46%，锦屏一级同比增长9.91%。

综上所述，可以从三个方向进行

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